(종합평가)

□ 03년이후 저물가 - 고성장(1%대 물가-10%대 성장)의 선순환을 유지하던 중국경제는 07.7월이후 물가가 급등하면서

ㅇ 그간의 경기과열-무역흑자 확대 등에 따른 유동성급증이 인플레압력으로 현재화되는 것이 아니냐는 시각 대두

□ 07년중 6차례의 금리인상, 10차례의 지준율 인상에도 불구하고 경기호황과 무역흑자 지속으로 물가상승세가 금년초에도 이어지는 상황

ㅇ 국제원자재 가격의 불안, 금년초 폭설재해로 인한 농산물 공급차질도 물가급등을 유발하는 요인

□ (성장) 08.1/4분기중 GDP는 전년동기(11.7%)보다 둔화된 10.6% 증가에 그침

ㅇ 소비(소매판매 20.6%)와 투자(고정자산투자 25.9%)는 견조한 증가세를 유지-반면 - 산업생산(16.4%)은 폭설재해에 따른 일시적 영향으로 증가폭이 전년동기(18.3%)보다 다소 둔화

ㅇ 수출증가율(21.4%)이 둔화되고 수입증가율(28.6%)이 상승하면서 무역수지 흑자규모는 전년동기보다 10.8% 감소하면서 대외부문의 성장기여도가 낮아지고 있는 상황

□ (물가) 소비자물가는 전년동기비 8.0%, 생산자물가는 6.9% 상승하는 등 작년 하반기이후의 급등세가 지속되면서 안정적 물가관리가 중국당국 초미의 관심사

ㅇ 부동산판매가격도 높은 상승세(11.0%)를 지속

□ (금융시장) 통화긴축, 무역수지 흑자축소 등의 영향으로 통화증가율(M2)은 전분기(16.7%)보다 다소 축소된 16.3%

ㅇ 물가상승에 대한 우려-금년 들어서도 지준율을 3차례 인상하는등 금융긴축기조지속

ㅇ 주식시장은 미국 금융시장불안의 확산, 금융긴축기조에 따른 심리적 불안과 국유기업 비유통주 출하에 따른 수급불안이 겹치면서 07.10월 최고점 대비 40% 이상 하락

□ (외환시장) 무역수지흑자․FDI순유입 지속으로 절상이 지속되어 08.3월말 현재 인민폐환율은 달러당 7.019위엔

☞ 07.4/4분기후 절상속도가 빨라지면서 08년들어 4.0% 절상

ㅇ 외환보유고는 08.3월말 현재 1.68조달러 □ (진단과 전망) 중국경제는 금년중 내수중심의 견조한 성장세가 이어질 전망이지만 향후 물가관리에 다소 어려움을 겪을 전망

ㅇ 소비․투자등 내수는 올림픽, 11. 5규획에 따른 투자호조지속으로 꾸준한 성장전망

ㅇ 수출은 미국 등 세계경기 둔화, 인민폐 절상에 따른 수출경쟁력 약화 등으로 증가세가 다소 둔화될 전망 - 수출다변화로 대미수출의존도가 06년이후 하락하고 있고, 순수출의 성장기여도도 낮아지고 있어 수출둔화가 성장에 미치는 영향은 제한적

* 순수출의 성장기여도 추정(%p): (06)2.3→ (07)3.4

ㅇ 현재의 물가상승세가 농축산물 등 식품류가 중심이 된 것은 사실이지만, 임금상승압력

․에너지가격 인상우려 등 잠재

☞ 금융긴축과 미시적 가격통제가 지속될 전망

* 상세한 내용 및 중국의 주요경제지표는 첨부파일을 참고하세요.